被小米裝到了。

5月27日，小米集團(tuán)公布2025年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼，按照小米集團(tuán)總裁盧偉冰的說(shuō)法，又是一份小米史上最強(qiáng)的單季度財(cái)報(bào)。

不僅收入與盈利紛紛再次創(chuàng)下歷史新高，也是繼2024年第四季度后，單季營(yíng)收再次破千億元。

而且，盧偉冰對(duì)于小米接下來(lái)的增長(zhǎng)持有相當(dāng)樂(lè)觀(guān)的態(tài)度，表示今天只是小米這一輪高速增長(zhǎng)的開(kāi)始，“我們這一輪向上增長(zhǎng)，我認(rèn)為還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到一個(gè)周期的盡頭。”

至于財(cái)報(bào)會(huì)上的發(fā)言，更是凡爾賽，咱們往下看。

沒(méi)有產(chǎn)品是SU7的對(duì)手

拋去足夠亮眼的集團(tuán)季度表現(xiàn)，大家更關(guān)心的應(yīng)該是小米在第一季度財(cái)報(bào)會(huì)上說(shuō)了些什么。

復(fù)盤(pán)過(guò)去的幾個(gè)月，小米經(jīng)歷了不少的風(fēng)波，從出現(xiàn)車(chē)禍?zhǔn)录�開(kāi)始，到OTA改馬力、“挖孔”前艙蓋風(fēng)波，再到部分車(chē)主組團(tuán)集體退車(chē)，負(fù)面輿論一波又一波。

就連盧偉冰也在業(yè)績(jī)會(huì)上直言，近期輿論環(huán)境對(duì)于小米不太友好，種種事件對(duì)小米有沒(méi)有影響？

在財(cái)報(bào)會(huì)上，也給出了答案：沒(méi)有任何影響。

甚至盧偉冰在會(huì)上放出豪言——一個(gè)能打的都沒(méi)有，其表示，小米SU7在去年3月28日上市之后，到如今已經(jīng)將近14個(gè)月，今天市面上沒(méi)有哪一款產(chǎn)品是小米SU7的對(duì)手，一款都沒(méi)有。

在回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)競(jìng)品挑戰(zhàn)的提問(wèn)時(shí)，盧偉冰也直接表示：“坦率講，我沒(méi)有太感受到對(duì)手的降價(jià)對(duì)我們的一些影響”

“我想大家也看到了這一點(diǎn)，曾經(jīng)有無(wú)數(shù)的對(duì)手想要用各種手段與我們對(duì)打，但事到如今，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們一個(gè)能打的都沒(méi)有，很多產(chǎn)品的銷(xiāo)量連SU7的十分之一，甚至5%都沒(méi)有，這就是事實(shí)。”

放在過(guò)往，聽(tīng)來(lái)或許是高調(diào)甚至是囂張，但當(dāng)把目光轉(zhuǎn)向小米SU7第一季度的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)時(shí)，就會(huì)明白這不是空口狂言，而是底氣十足的實(shí)話(huà)。

小米SU7系列，第一季度單季就交付了7.6萬(wàn)輛，累計(jì)交付量已經(jīng)達(dá)到了25.8萬(wàn)輛，自其橫空出世后，就迅速盤(pán)踞20萬(wàn)元以上新能源車(chē)型銷(xiāo)量榜首，另外，小米SU7 Ultra鎖單量也達(dá)到2.3萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超預(yù)期。

而盧偉冰敢這么說(shuō)的底氣歸結(jié)為——產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。

在其看來(lái)，如果產(chǎn)品力足夠強(qiáng)，盈利性就不是問(wèn)題，只要產(chǎn)品力強(qiáng)，就意味著沒(méi)有對(duì)手；而沒(méi)有對(duì)手就能保證你有定價(jià)權(quán)，從而保證合理的利潤(rùn)率。

同樣小米YU7也是如此，盧偉冰表示，小米YU7技術(shù)發(fā)布會(huì)之后，留資用戶(hù)是小米SU7技術(shù)發(fā)布會(huì)的三倍，首次留資用戶(hù)占比60%。“這意味著YU7比SU7有著更大的用戶(hù)受眾面，所以對(duì)YU7還是非常有信心的。”

而且，盧偉冰在會(huì)上表示，雖然YU7有全系標(biāo)配激光雷達(dá)，全景顯示天際屏、長(zhǎng)續(xù)航、800V平臺(tái)的強(qiáng)產(chǎn)品力，但完全沒(méi)有擔(dān)心小米SU7的銷(xiāo)量會(huì)因此受到影響。SU7目前也沒(méi)有降價(jià)的計(jì)劃，因?yàn)樾∶灼��?chē)目前的銷(xiāo)量，主要還是受制于產(chǎn)能?chē)?yán)重不足。

還拿出了特斯拉的Model 3和Model Y作為參考，言下之意，小米SU7和YU7會(huì)和這兩款車(chē)一樣，都有市場(chǎng)通吃的能力。

至于外界最關(guān)心的小米YU7的價(jià)格，盧偉冰則坦然表示“目前仍然沒(méi)有最終定下，不方便多透露。”

值得一提的是，盧偉冰還回應(yīng)了“玄戒芯片會(huì)不會(huì)應(yīng)用到手機(jī)/IoT之外的領(lǐng)域”的問(wèn)題，雖然沒(méi)有正面回答，但是暗示會(huì)慢。

其表示，短期來(lái)看只會(huì)供應(yīng)在手機(jī)旗艦SoC上，因?yàn)檫@是最難的，但隨即提到，芯片本質(zhì)上是一種平臺(tái)能力，當(dāng)你擁有了這種平臺(tái)能力之后，再去做別的芯片其實(shí)就沒(méi)那么難了。

言下之意，短期內(nèi)沒(méi)有，但把時(shí)間放的更久，自研芯片上未必不會(huì)出現(xiàn)在汽車(chē)上。

而且，盧偉冰認(rèn)為，小米在自研芯片上正處在一個(gè)“不太考慮成本做投入”的階段，基本不太關(guān)注財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)，更多關(guān)注的還是產(chǎn)品能不能做好，至于何時(shí)能看到收獲，盧偉冰給出了需要五到十年的時(shí)間。

又是史上最強(qiáng)的財(cái)報(bào)

從數(shù)據(jù)上看，說(shuō)是高歌猛進(jìn)也不為過(guò)，特別是汽車(chē)業(yè)務(wù)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，小米集團(tuán)在2025年第一季度收入為1112.93億元，較2024年第一季度的754.8億元同比增長(zhǎng)47.4%，已經(jīng)是連續(xù)兩個(gè)季度突破千億。

總運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為131.25億元，較上年同期的36.83億元暴漲了256.4%；期內(nèi)利潤(rùn)為108.93億元，較上年同期的41.73億元暴漲161%。

Q1季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)也首次突破百億，達(dá)到106.76億元，較上年同期的64.91億元增長(zhǎng)了%，毛利達(dá)到了254億元，較上年同期的168.3億元增長(zhǎng)51%，毛利率也提升至22.8%，創(chuàng)下了歷史新高。

智能手機(jī)及家電業(yè)務(wù)仍舊是小米的基石，也是業(yè)績(jī)收入的重要來(lái)源，占據(jù)了小米第一季度總營(yíng)收的83.3%，貢獻(xiàn)了927億元，較上年同期的754.81億元增長(zhǎng)22.8%。

核心中的核心是手機(jī)業(yè)務(wù)，總收入506億元，較上年同期的464.8億元增長(zhǎng)8.9%，占營(yíng)收的比例為45.5%。

其次就是IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品，營(yíng)收達(dá)到了323.39億元，較上年同期的203.73億元增長(zhǎng)了58.7%，占營(yíng)收的比例為29.1%，較上年同期的27%提升了2.1個(gè)百分點(diǎn)。

但要說(shuō)表現(xiàn)最突出的，還得是智能汽車(chē)。雖然量小，但漲勢(shì)相當(dāng)猛。

2025年一季度，小米集團(tuán)的智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入186億元，占2025年第一季度小米集團(tuán)總收入的16.7%。

但相比2024年一季度的26億元出現(xiàn)幾何級(jí)的增長(zhǎng)，具體到單獨(dú)的智能電動(dòng)車(chē)的部分，由去年同期1840萬(wàn)元增長(zhǎng)至181億元，占整個(gè)智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的97%。即便是和去年Q4季度167億元相比，也環(huán)比增長(zhǎng)了11%。

但仍處于虧損狀態(tài)。

不過(guò)，小米并未公布汽車(chē)業(yè)務(wù)的單獨(dú)毛利率，包括虧損情況，都是整個(gè)部門(mén)合并計(jì)算。

財(cái)報(bào)顯示，小米汽車(chē)所在的智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部，2025年第一季度虧損5億元，但毛利率已經(jīng)超過(guò)了集團(tuán)整體水平，達(dá)到了23.2%。

對(duì)比上一季度，虧損為7億元人民幣，有所收窄，毛利率也從20%大幅提升。

值得一提的是，雖然沒(méi)有單獨(dú)公布汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率，但從電車(chē)業(yè)務(wù)的占比達(dá)97%來(lái)看，這個(gè)毛利率水平已經(jīng)基本可以視作小米汽車(chē)的毛利水平。

截至2025Q1季度，小米一共披露了四個(gè)季度的汽車(chē)毛利率。去年的第二季度是其首次披露汽車(chē)毛利率，第一次是15.4%，第二次是17.1%，第三次是20.4%，第四次是23.2%。

不難看出，小米汽車(chē)的毛利率在穩(wěn)步提升，為什么能這么高，盧偉冰在財(cái)報(bào)會(huì)也給出了幾點(diǎn)原因。

因?yàn)椋�小米SU7上市到現(xiàn)在，一次定價(jià)也沒(méi)調(diào)，有的產(chǎn)品在上市之后，因?yàn)槟芰Σ恍泻芸炀蜁?huì)調(diào)價(jià)，這必然會(huì)影響產(chǎn)品毛利率。

第二，單款爆款的效應(yīng)下，一定會(huì)帶來(lái)非常好的成本優(yōu)化，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是交付量提升后固定成本的攤分效率越來(lái)越高，另外SU7 Ultra也迎來(lái)了交付，屬于較高毛利的產(chǎn)品，對(duì)毛利率提升有一定的帶動(dòng)作用。

第三，盧偉冰提到小米汽車(chē)的管理和渠道效率都很高，渠道效率可能是傳統(tǒng)車(chē)企的2-3倍，這些因素加在一起提高了小米汽車(chē)的毛利率。

而且從財(cái)報(bào)會(huì)上，很明顯的也能感受到，小米集團(tuán)的高管們對(duì)小米集團(tuán)整體及汽車(chē)業(yè)務(wù)部分相當(dāng)有信心。

即便是面對(duì)接下來(lái)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，盧偉冰表示“感覺(jué)很好”，短期之內(nèi)，認(rèn)為不會(huì)有太多影響，目前小米汽車(chē)最重要的還是把訂單及時(shí)交付，讓用戶(hù)開(kāi)上車(chē)。

SU7已經(jīng)開(kāi)了個(gè)好頭，接下來(lái)就看YU7的表現(xiàn)了。

本文來(lái)源：超電實(shí)驗(yàn)室